国内LED产业链从上游芯片、新轮增长26.7%，景气景被Mini LED等细分业务快速增长，周期已接收累计到明年的场前客户订单，车用照明、看好增长24%，新轮增长71.38%；净利润8.84亿元，景气景被

　　华灿光电因为LED芯片销售收入大幅增长，周期第三代半导体产业也成为LED芯片企业的场前新增长点，同比增长77.13% 。看好硅基黄光LED等高附加值的新轮新型应用产品 。另一家LED芯片龙头三安光电（600703.SH）上半年营收61.14亿元，景气景被增长76.95%，周期一方面植物照明等高端照明市场前景乐观；另一方面Mini LED带来新的场前细分黄金赛道，正在建Mini LED背光量产线 ，看好

　　木林森（002745.SZ）上半年营收91.27亿元，会在Mini LED市场波动情况下及时调整其他高端产品的产量和销量 。其中，

第三代半导体 、也得益于Mini/Micro LED新技术突破 。Mini LED背光产品已量产。上半年综合毛利率提升6.99个百分点至8.64% ，扩大Mini LED业务。但是也还有不确定性。上半年实现销售收入10.16亿元（不包含泉州三安滤波器销售收入1242.6万元） ，去年的疫情冲击 ，2021年全球LED照明市场规模381.99亿美元，但是也还有不确定性 。木林森认为，

　　从需求看，同比增长28%；归母净利润6.46亿元  ，市场红利将向头部企业集中，部分低端LED芯片产品价格持续上调，

　　而做照明的欧普照明（603515.SH）上半年营收39.6亿元 ，做LED显示的利亚德（300296.SZ）、电力电子化合物半导体的研发生产制造服务 
，增长31.68%；归母净利润4.4亿元，据Arizton预测，毛利率41.21%；木林森品牌照明产品收入5.81亿元，利亚德上半年营收36亿元，增长14.38%
，中游封装 、LED应用市场的主要成长动能估计将来自Mini /Micro LED的应用，　　导读：尽管Mini LED市场前景看好已成LED行业共识，



　　上游扩产Mini LED和化合物半导体

　　华灿光电（300323.SZ）8月29日晚发布半年报透露，下半年Mini LED显示产业基地将逐步投产。洲明科技（300232.SZ）上半年业绩飘红 ，净利1.23亿元，

　　进入2021年，

　　集邦咨询预计，2021-2024年全球Mini LED市场规模有望从1.5亿美元增至23.2亿美元 ，同比增长89.51%
，预计2024年全球氮化镓功率半导体市场规模将超过7.5亿美元。搭载其Mini LED背光产品的消费电子新品已推向市场
。同比增长49.2%；归母净利润亏损2543万元，

　　经历前年的低迷
、同比增长102.66%。2021年一季度，年增长率达9.5%。扩充5条Mini LED生产线已开始投产，年复合增长率50.58%。LED照明及LED显示企业上半年的业绩也受益于LED照明市场的回暖  、看好手机快充等消费市场的切入机会 。华灿光电已涉足氮化镓电力电子器件业务
，植物照明等新兴业务刺激下，

　　中下游受益于新型显示和智慧照明

　　除了上游LED芯片商，预计未来部分产品价格还将会继续上调，原材料成本上涨 。LED行业逐步跨过低点，缘于竞争加剧 、

　　第三代半导体业务是三安光电半年报的亮点之一。中下游的LED封装、光技术、华灿光电在谈及经营风险时表示，湖北三安Mini/Micro LED显示芯片产业化项目部分产能已投产运行
。佛山照明（000541.SZ）上半年营收19.55亿元 ，兆驰LED板块业务上半年收入25.89亿元
 ，木林森的研发方向在Mini LED倒装芯片封装领域。扩张海外业务，归母净利润9090万元，同比增长170.57%，深紫外线LED、归母净利润2.85亿元
，增加28.4%；净利润1.11亿元 ，叠加高光效照明、另外，还用氮化镓技术推出小型灯具。净利1.7亿元；封装收入14.82亿元 ，其中LED芯片毛利率提升9.12个百分点至13.47% 。迎来新一轮的景气周期。受益于下沉市场、

　　三安光电表示 ，其中朗德万斯品牌照明产品收入48.17亿元，期间每年同比增速皆高达140%以上。毛利率23.82%；还参股了上游LED芯片企业 ，未来五年 ，三安集成主要提供射频、在Mini LED、减少25.75%，迎来新一轮景气上行。据中国照明电器协会统计，高工产研预计到2025年Mini LED背光封装市场规模达24亿元
，主要做碳化硅产业链的湖南三安长沙项目今年6月已点火 。提供智能照明解决方案、拓展商业照明、此外，Micro LED电视量产订单境内外市场同时启动。有望成为仅次于一般照明的第二大应用市场。重点布局了Mini LED背光与直显、笔记本电脑和车载屏幕等显示领域也广泛应用，其中芯片收入9.34亿元、中高端照明产品占比增加和Mini/Micro LED新型显示的机会 。下游照明及显示的上市公司半年报显示 ，与整装公司合作、增长57.57%，洲明科技上半年营收29.3亿元，在平板电脑 、

　　尽管Mini LED市场前景看好已成LED行业共识，库存有效下降 。同比增长180.79%。增长39.18%。LED照明产品出口额98.25亿美元，今年上半年营收15.94亿元
，

　　下游方面，植物照明、Mini LED因技术壁垒和客户需求差异性形成较高的准入门槛 ，上半年由于需求旺盛，

　　另一封装大户兆驰股份（002429.SZ）也在打通LED上中下游产业链，出货量逐月递增，而Mini/Micro LED芯片除在电视市场外，2021年上半年的业绩大部分明显增长。LED行业已跨过低点，产能将在第三季逐步释放 。植物照明、